ICE棉花期货跌跌不休为哪般？

　　11月份以来，郑棉主力CF2401合约盘面价格持续在15500-16000元/吨区间振荡，短暂陷入僵持、胶着状态，而ICE棉花期货却连续大跳水，在做多基金抓紧“减仓跑路”、市场静候11月份USDA关键报告出炉的背景下，ICE盘面“一触即溃”，12月合约一路下破屡创新低。

　　尽管2023/24年度美棉减产和品质下降等预期较强、中国买家开启了对2023/24年度大举签约采购的模式、美联储11月份按下加息“暂停键”，但都没有阻挡近期ICE期货大幅回调的步伐。某国际棉商表示，随着ICE主力合约下破80美分/磅、75美分/磅，包括中国、越南、印度等各国买家对本年度美棉保税棉、船货的基差点价比较活跃，但成交量的回升对盘面的支撑力度比较有限，多头仍在恐慌性抛售。

　　为什么近一周多来ICE二次跳水，主力合约跌幅明显高于部分机构、涉棉企业的预期？笔者判断主要由下面几个因素诱发：

　　一是2023/24年度不仅美联储是否继续加息“悬而未决”，而且美国高利率将维持非常长的时期，对全球经济的冲击、破坏将“没有最大，只有更大”。美联储主席鲍威尔表示，仍然专注于双重使命，将坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标，目前完全没有考虑降息，美联储在会议中没有将衰退重新纳入预测中。因此，虽然11月美联储维持基准利率不变，但仍保留未来加息可能性。业内分析，美国的高利率对全球资本构成虹吸效应，许多脆弱的发展中国家美元短缺，经济濒临崩溃边缘。

　　二是机构、投机商对2023/24年度全球棉花消费需求的担忧越来越浓重，供或显著大于需。从目前来看，由于经济恢复缓慢，欧美等各国纺服订单继续下滑，包括中国、印度、越南、孟加拉、土耳其等纺织品服装企业生产都受到比较大的影响，出口形势异常严峻，减产、停产已席卷全球，几乎无一幸免，因此本年度棉花消费前景比较暗淡，整个棉花、棉纺织、服装产业链信心都明显缺失。

　　三是美棉基本面近期表现并不给力，2023/24年度美棉签约出口无法差强人意，对ICE盘面不友好。从调查来看，11月份以来，美国几大棉区天气晴好，籽棉采收、皮棉加工、分检等工作快速推进，供应量增长的势头比较明显。据USDA报告，上周美棉分检18.58万吨，截止11月2日2023/24年度美棉累计分检77.27万吨。另外，据统计，截至10月26日，2023/24年度美棉累计签约量为148.29万吨，签约进度仍大幅低于5年均值低。

(本文来源：中国棉花网)