四棉八方：供应端扰动持续发力 短期或以偏强震荡为主

　　国内方面，周内疆内棉区高温天气引发的减产担忧情绪持续发酵，叠加外盘偏强震荡提振，郑棉基本收复周初跌幅，涨至17285元/吨的年度内高位。从市场运行情况来看，在需求端负反馈作用尚未显现的情况之下，供应端扰动叠加宏观趋暖信号有望支撑棉价维持阶段性高位震荡。目前疆内双28低杂资源基差报价在800元/吨左右，内地资源高出300元左右。

　　国际市场方面，周内北半球主产棉国遭受高温、干旱和降雨等不利天气扰动，新棉减产预期进一步强化，叠加在市场提前消化美联储加息事件，空靴落地之后，利好国际棉价上涨，并一度冲至88美分的近半年高位，后在美棉签约装运数据表现不佳以及美元走强的打压之下，跌回85美分线内，但仍处于月内偏高位置。短期内仍需持续关注北半球各主产棉国天气变化情况及其给新棉生长带来的影响，以及宏观方面长期高利率环境之下对市场风险偏好的相关影响。

　　纺织方面，本周由于用棉成本总体提高，部分纺企试探性小幅上调纱价，因此棉纱现货价格稳中有涨。但因需求平淡，下游中间商和后道企业补库低迷，纺企纺纱亏损情况持续，去库成效尚不显著，叠加高温限电等因素影响，不少下游企业开机率普遍稳中有降，其中部分内地中小型纺企已经降至60-65%，此外，新疆及内地一些大型纺企基本稳定在70-80%。

　　宏观方面，国内据国家统计局数据解读，随着扩大内需政策措施发力显效，市场需求逐步释放，多数消费品制造行业利润改善。具体来看，上半年，皮革制鞋，化纤，家具、纺织服装等行业利润同比分别均有不同幅度的增长。国际方面，美国商务部周四公布，美国第二季度国内生产总值同比增长2.4%，好于市场预期的1.8%，上一季度增长2%，原因是劳动力市场的韧性支撑消费支出，同时企业增加设备投资并建造更多工厂，重燃经济软着陆希望。

　　后市预期，整体来看短期内国内棉价在供应端扰动之下仍有较强支撑。但储备棉销售将增加市场供应，以及下游需求持续未见明显转好，向上传导的负反馈作用可能逐渐显现，或给价格运行带来回落风险。因此国内棉价或将维持阶段性的偏强震荡走势，后续需关注政策执行情况，下游消费市场复苏状况，以及宏观组合政策的强度。国际方面，目前市场对新年度棉花供应的担忧情绪在不利天气的持续扰动之下或难见消散，给棉价运行带来一定支撑。而外围层面，俄乌冲突局势升级，美国通胀粘性风险仍存等不利影响之下，全球经济复苏表现或受拖累，进而使得产业需求难见转好。因此整体来看，国际棉价尚不具备走出趋势性行情的条件，短期或仍表现为偏强震荡。

(本文来源：中国棉花信息网)