成本端支撑减弱 PTA期价有回调风险

发布：2022-12-29 09:39:08 来源：期货日报评论：0 点击：

本文导读：　近期原油市场供应端维持偏紧格局，OPEC主产国积极减产，美国产量短期难以快速提升，俄罗斯计划明年年初削减石油产量。

本文关键字：PTA

　　近期原油市场供应端维持偏紧格局，OPEC主产国积极减产，美国产量短期难以快速提升，俄罗斯计划明年年初削减石油产量。随着国内防疫政策放开，石油需求存在修复预期。短期看，美国寒潮及俄罗斯对欧盟的反制裁措施都将给原油市场提供支撑。

　　PX方面，本周开工率70.95%，环比下滑1.98个百分点。本周装置检修增多，部分装置负荷下降，华北一条100万吨PX装置停车检修，预计2023年1月份重启。且大部分长约谈判仍在僵持中，预计2023年1月份PX进口量较低，PTA开工率提升承压。

　　截至12月22日，逸盛海南200万吨PTA装置恢复，新材料PTA装置降负至七成，其他个别装置负荷小幅调整。四川能投100万吨PTA装置重启延后，嘉兴石化220万吨PTA装置20日停车，计划检修两周。新增产能方面，东营威联250万吨装置其中一条生产线已产出合格品，嘉通能源250万吨装置其中一条生产线21日投料，24日出合格品。但新装置运行不稳，新增产量有限。据悉PX长约暂未谈妥，存量装置面临原料偏紧问题，叠加部分PTA装置计划外检修和降负，因此12月PTA码头库存持续偏低。

　　随着供应端开工率大幅下滑至六成，近期PTA加工费小幅回升至478元/吨左右。由于部分装置仍停车或降负，明年1月PTA产量的增量主要考虑新装置的增加。现货市场流通性充裕，期现基差逐渐收敛。

　　聚酯方面，近期聚酯长丝装置继续有新增检修，个别装置降负，短纤负荷维持稳定，瓶片一套装置正在开启，后续将陆续出产品。因终端投机性需求提升，聚酯负荷从12月初的72.8%下降至目前的66.8%，部分长丝工厂减产幅度较11月放缓。

　　本周终端加弹、织造、印染多环节因疫情而降负，涤纶长丝投机需求减弱，终端订单也迅速回落，涤丝去库力度放缓。截至12月23日，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY权益库存分别在19.1(+0.5)天、19.6(+0.6)天、18.8天(+0.8)天。短纤工厂权益库存7.1(+0.9)天。本周江浙终端开工快速下降，工厂原料备货小幅下降。截至12月23日，江浙加弹开工率51%(-6个百分点)、江浙织机开工率38%(-20个百分点)、浙江印染开工率41%(-29个百分点)。伴随需求端驱动减弱，涤纶长丝大概率重回累库阶段。

　　综上，供给方面，PTA存量装置检修增多，新装置产量兑现但增量有限，供给端压力不大。需求方面，涤纶长丝投机性需求下行，工人到岗不足，终端及聚酯环节开工负反馈逐渐体现。月底终端有可能迎来放假潮。短期PTA供需压力不大，市场价格仍相对抗跌。但按往年惯例，春节假期终端开工率会大幅下降至20%左右，若提前放假，聚酯降负节奏将加速。从出口情况看，外需回落且随着新年度PTA长约量下降，出口量可能压缩。在新装置持续输出及需求走弱态势下，PTA仍有季节性累库压力，预计明年1月累库幅度在40万—50万吨。伴随成本端支撑走弱，PTA期价面临回调风险。

(本文来源：期货日报)

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