PTA短期维持区间振荡格局

发布:2023-11-16 10:54:12   来源:期货日报   评论:0 点击:
本文导读: 近期PTA成本端支撑力度增强,但供需仍承压,预计短期期价将在5800—5950元/吨区间整荡。

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  近期PTA成本端支撑力度增强,但供需仍承压,预计短期期价将在5800—5950元/吨区间整荡。

  成本端支撑走强

  原油方面,OPEC+维持减产给予底部支撑,短期油价存在一定反弹空间。近期重点关注11月26日举行的OPEC+部长级会议结果。中长期看,全球高利率环境压制大宗商品价格,国内加工需求边际回落,油代气需求低迷,后续油价将偏弱运行。

  PX方面,近期原油价格持续反弹带动PX价格走强。但从PX基本面看,随着汽油消费旺季结束,歧化装置开工率上升使得PX供应明显增加。近期盛虹400万吨装置、镇海炼化80万吨装置恢复生产并提负。截至11月10日,国内PX周度开工率80.2%,环比回升1.5个百分点;亚洲PX开工率74.7%,环比回升1.7个百分点。PXN进一步压缩,小幅回落至370美元/吨下方。从供需面看,东营威联一条线预计下周检修结束,PX供应增量明显,有累库预期。

  PX现货贸易以长约为主,临近年底PX签长约的时间节点,有消息称日韩或减少长约比例,后续需继续关注PX长约谈判情况。近期市场开始交易明年1月份交货情况,短期价格仍有支撑。

  供应预期增多

  近期PTA供需结构尚可,本周PTA社会库存量约291.17万吨,环比减少0.91万吨。本周仪征64万吨PTA装置检修,明年1月初亚东、逸盛宁波PTA装置开启检修。受前期计划检修兑现、部分装置延迟重启及宏观情绪支撑,PTA加工费修复至411.3元/吨高位。随着逸盛新材料2期计划外降负,目前PTA开工率已降至74%。现货方面,装置检修及新投产能增加并存,供应预期偏宽松,但短期聚酯负荷未明显走弱,维持在90%附近,现货商有挺价意愿,部分聚酯工厂有逢低点价行为。

  新增产能方面,逸盛海南250万吨PTA新装置11月按计划投产,汉邦220万吨PTA装置预计本周末投产,四川能投100万吨以及英力士110万吨PTA装置计划11月底重启,后续PTA装置负荷将陆续提升,本月底负荷有望提升至80%以上,供需预期仍偏宽裕。

  综合看,PTA加工费回升至高位,在前期检修装置重启、新产能投放增加及需求预期季节性走弱背景下,PTA价格承压。

  下游负反馈开启

  截至11月10日,聚酯装置开工率变动不大,局部负荷微调。目前季节性旺季已过,聚酯产品库存逐步累积,效益有所压缩。截至11月10日,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY权益库存分别在18.1(+2)天、18.1(+1)天、27.7(+0.5)天。本周纺纱用直纺涤短1.4D权益库存在13.6(+0.6)天,实物库存20.6(+0.2)天。

  综合看,聚酯产品整体累库压力明显,POY和FDY工厂库存均升至18天以上,而直纺涤短工厂权益库存为13.6天。江浙涤丝产销整体走弱,终端加弹、织造、印染开机率局部下滑。截至11月10日,江浙加弹开工率89%、织机开工率79%(下滑1个百分点)、印染开工率76%(下滑6个百分点)。终端织造出货和订单明显走弱,印染厂率先降低开工,负反馈逐步显现。伴随需求端季节性减弱,下游大概率加速累库。

  综上,原油价格宽幅下跌后,短期仍有一定反弹空间,PTA成本端支撑较强。供需方面,高加工费下检修装置重启叠加新增产能有投放预期,PTA供应充足。目前聚酯负荷虽维持在89%—90%,但后续有季节性回落预期,终端订单减少及产成品累库或形成负反馈。目前下游开工拐点已现,下游效益尚可但库存加速累积,预计负反馈效应将逐步显现。PTA面临成本支撑走强和供需承压的矛盾,预计短期期价将在5750—5950元/吨区间振荡。

(本文来源:期货日报)
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