出口签约量大增,美棉拉涨!郑棉怎么走?

发布:2024-02-04 14:28:33   来源:期货日报   评论:0 点击:
本文导读: 近两个交易日,ICE期棉继续飙升,周五,ICE3月棉花期货合约最高涨至87.32美分/磅,创2023年10月初以来新高。

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  近两个交易日,ICE期棉继续飙升,周五,ICE3月棉花期货合约最高涨至87.32美分/磅,创2023年10月初以来新高。
 
  格林大华期货棉花分析师王子健表示,ICE美棉期货自元旦后振荡上行,一方面,随着美棉完全上市,美棉进入出口销售期,市场需求有所支撑。根据USDA美棉周度出口报告数据,自元旦假期以后,美棉签约量逐步增加,截至2024年1月25日,美国累计净签约出口2023/2024年度棉花228.5万吨,达到年度预期出口量的86.75%,累计装运棉花100.9万吨,装运率44.15%。本年度美棉签约进度高于去年同期,再叠加本年度美棉的产量下滑,ICE美棉期货运行存在上涨动力。另一方面,新年度种植面积的预期下降及美棉种植成本支撑的因素。根据美国棉农杂志的初步预计,2024年美国棉花播种面积1019万英亩,较2023年的实播面积减少大约4.2万英亩,减幅0.5%。预期新年度的美棉种植面积仍触及较低水平,同时从生产成本的角度来看,市场调研80美分/磅是美棉种植收益平衡点,倘若美棉期价低于80美分/磅,则会极大打击美棉种植的积极性,这也是ICE美棉的支撑所在。“因此,在多重因素的作用下,ICE03合约由元旦假期后的80美分/磅上涨至87.32美分/磅,创2023年10月份以来新高。”
 
  国内方面,王子健分析称,进入2023年12月份以来,下游需求开始回暖,纺织厂开机率也有所上升,纺企采购意愿有所提升,这也使得郑棉触及14500元/吨后有所反弹。但随着时间推移,需求端回暖对盘面的影响也呈现出边际效应,再叠加春节假期的到来,纺织企业将逐步进入放假阶段,皮棉现货市场采购情绪趋于谨慎,并且伴随着国内新棉上市进度收尾,以及前期纺企采购意愿的提升,使得国内棉花商业、工业库存均处于较高水平,库存压力阻碍郑棉进一步上行。同时,国内棉花套保盘压力犹存,截至2月1日,全国棉花销售进度为35.9%,较近4年均值下降6.1%,鉴于近期郑棉反弹力度较大,这也提升贸易商套保预期点位,尽管现阶段郑棉已经达到采摘成本,但随着近期下游棉纱订单好转,以及ICE美棉价格上行,也让很多企业对棉花后市信心逐步增强,套保盘面压力仍未完全释放。
 
  冠通期货研究咨询部王静认为,国内轧花企业加工步入尾声,棉企走货有所好转,新疆部分棉企销售进度过半,未售资源等待更合适机会,资金压力有所缓解。新棉上市尾声,下游纺织补库,棉花商业库存环比转降,棉企节前有挺价;进口棉方面,前期港口出现预期内的美棉、巴西棉大量到港,致外棉库存激增,而在纺企节前加速提货下,港口库存出现了较大去化。当前美棉虽仍有大量未发运订单,但内外棉价差不足,削弱了短期进口签约增量,国内签约增量有限。需求上,纺企前期订单交付逐步完成,纺织企业陆续开始放假,纱厂整体原料采购需求较低,采购需求有所降低,市场交投不佳。下游织厂赶制年前订单,棉纱去库顺畅,终端需求略有提振,坯布库存下降。
 
  王子健表示,目前国内部分纱厂在春节后仍有订单,企业利润率有所好转,亏损幅度下降,部分企业已实现扭亏为盈。从订单种类来看,JC32及以上高支纱线订单量尚可,并且处于盈利的状态;相反,低支纱线订单量较弱,且利润率不佳。
 
  相关数据显示,纯棉纱现货市场交投逐渐停滞,棉纱报价持稳为主,春节后纺企有一定涨价预期。全棉坯布市场进入尾声,市场成交逐渐停滞,织厂多在回款。目前厂家仍生产订单为主,下周将陆续放假。全棉坯布市场仅就近零星发货,整体冷清。
 
  展望后市,王子健认为,随着春节假期来临,皮棉现货市场成交热度降低,预计节前郑棉维持振荡行情,同时也需要关注交易所提高保证金,以及节前避险清仓带来的影响。春节假期后,下游订单状况仍将成为郑棉走势的主导因素,倘若节后纺企订单不及预期,不排除郑棉面临回调的可能。
 
  王静表示,国内商业库存见顶,港口库存开始去库,预示后市供应难有增量,下跌动能减弱。近期受需求回暖影响,纱厂库存压力缓解,但临近春节,后期持续补库动能或放缓。短期,在国内备货需求下,棉价获得支撑,内外棉价差不足,抑制进口,边际上关注库存去化传导以及进口变化。随着纺企补库逐步结束,需求将陆续承压,整体以反弹思路对待,高位观望为主。操作上,关注16000元/吨区间压力,多单谨慎持有。
 
  国泰君安期货棉花研究员傅博表示,ICE棉花当前主要关注需求,短期来看,ICE棉花走势和美棉周度出口数据以及中国棉花价格相关度较高,最近一个半月,美棉的出口数据较强劲,如果这种情况持续,美国农业部很有可能将上调美棉2023/2024年度棉花出口预估,从而将导致美棉2023/2024年度的期末库存下降。国内棉花期货价格创近3个月新高,下游纺织企业成品库存压力下降后,进行原料补库,进而支撑了棉花价格,海外市场的阶段性乐观情绪,推动春节后需求的预期好转,进一步推升棉花价格。但是,随着纺织企业原料补库和节前备货基本完成,当前纺企的开机率回升幅度还很有限,且春节后的实际需求难以确定,所以棉花价格仍然缺乏大涨驱动,郑棉2405合约仍然在16000元/吨附近振荡。目前从国内棉花的基本面来看,春节前的上涨驱动不强,关注外盘上涨对进口利润的影响,进而对国内棉花价格的带动。综合来看,郑棉还是宽幅振荡的局面。
(本文来源:期货日报)
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