利空尚未消化 郑棉探底或未结束

发布:2023-11-14 08:57:02   来源:中国棉花网   评论:0 点击:
本文导读: 近期,郑棉主力CF2401合约在创下新低之后进入15500-16000元 吨区间振荡,未受到ICE期棉二次探底的影响,多空双方短暂陷入僵持胶着状态

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  近期,郑棉主力CF2401合约在创下新低之后进入15500-16000元/吨区间振荡,未受到ICE期棉二次探底的影响,多空双方短暂陷入僵持胶着状态,市场信心得到一定程度修复。业内分析认为,主要原因是新疆籽棉收购价持续在7.3-7.0元/公斤企稳,前期郑棉相较ICE期棉跌幅大,导致内外棉价顺挂大幅收窄。

  当前轧花厂皮棉在库综合成本与郑棉CF2401合约倒挂超1000元/吨,盘面需要修复,郑棉需要给棉企套保避险机会,近期受央行货币政策加码宽松的影响,郑棉得到短暂喘息。

  不过部分机构、涉棉企业判断,郑棉探底并没有结束,大概率要跌破多头坚守的15500元/吨关口,空头资金下一目标或是15000元/吨,建议部分新疆轧花厂逢反弹抓紧套保,原因简单归纳如下:一是棉花消费景气度下降,纺企信心缺失。随着“金九银十”渐行渐远,大部分纺企新增订单相对稀少,纱线累库率上升,现金流趋紧,加上棉纱贸易商降价抛货及纺纱亏损短期难以扭转,未来减停产的棉纺织厂将越来越多,部分纺企甚至提前放假,因此春节前棉花需求大概率难有起色,对棉花期现价格难以形成有效支撑。

  二是国内棉花供应将宽松。除2023/24年度新棉大量上市,2023年储备棉销售仍有条不紊推进,加上进口棉花及2022/23年度期末商业库存,如此供应压力下,棉价反弹难度可想而知。

  三是2023/24年度郑棉的实盘压力或较重。需关注仓单的增长情况,在现货销售进度迟缓、金融机构按期还贷的压力下,一旦郑棉主力合约上行至16000-17000元/吨或引发天量的企业套保盘(以“双29/双30”等高升水机采棉为主)。从调查看,部分企业皮棉在库综合成本降至16500元/吨以下(毛重),随着郑棉主力合约反弹,棉企套保意愿也逐渐提高。

  四是进入收购中后期,籽棉收购价预计继续下降,皮棉成本也随之回落。一方面在籽棉收购价沽涨无望前提下,近期植棉大户、合作社纷纷开启交售模式,轧花厂则越发主动,实际收购价不升反降;另一方面中后期籽棉水分上升,等级品质指标下降,轧花厂收购时下调价格、扣水扣杂。随着皮棉成本下滑,郑棉反弹底气不足。

(本文来源:中国棉花网)
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