PTA：上半年市场综述及下半年市场展望

发布：2020-07-10 10:07:54 来源：互联网评论：0 点击：

本文导读：　众所周知，大炼化一体化项目得到飞跃式的发展，PTA产业链迎来了转折性的一年，产业链不断向上游拓展

本文关键字： PTA

　　众所周知，大炼化一体化项目得到飞跃式的发展，PTA产业链迎来了转折性的一年，产业链不断向上游拓展，实现从“原油-PX-PTA-聚酯”的全产业链发展模式，企业也实现了从“一滴油”到“一根丝”的全产业链业务实质性的经营。在发展的过程中，化纤产业链行业格局也出现了新的特征，然而今年的新冠疫情叠加油价暴跌，使得化纤产业链价格屡创新低，同时供需数据出现了大幅度的变化，化纤产业链也正经历着近几年来最冷的“寒冬”。PTA产业整体库存一度积压，多数企业生产经营也面临困境。尽管二季度市场出现了一些反弹，主力合约期货围绕3600-3700元之间震荡，价格端依旧保持在历史低位水平。

　　进入2020年，PTA市场开启了下跌通道，其原因主要是春节假期临近，下游聚酯工厂按预期进入检修对PTA的需求减弱，市场供大于求的格局未发生实质性改变，而随后下游终端织机工人陆续返乡，加弹、织造企业多停车放假，聚酯企业也陆续开启假期模式，业者逐步离开市场，需求进入冰冻期成为PTA下跌的导火索。

　　一季度，PTA市场迎来暴跌，价格创历史新低

　　在春节期间，受新冠疫情的影响，业者对经济复苏的担忧及需求前景的不佳，国际油价创了新低，PTA成本及心态继续受到重挫；季节性淡季叠加疫情的影响，下游需求继续萎缩，在此压力下，节后归来，首日PTA期货市场以跌停告终。接下来市场主要是消化疫情带来的利空及对市场的修复。PTA市场虽出现反弹行情，但整体高度有限。随后受到新冠疫情影响，下游聚酯及终端需求恢复不及预期，PTA面临高库存压力下，市场延续偏弱格局。紧接着PTA市场迎来历史性暴跌，主要受原油减产协议谈崩，油价暴跌使得成本塌陷，PTA期货价格跳空跌停，随后的时间里，产油国新的减产方案未达成一致，油价持续暴跌对PTA市场带来利空，PTA也开启了暴跌且创新低的情况。

　　二季度市场持续偏弱，海外疫情利空需求

　　而进入4月份，产油国意向减产，油价止跌反弹，另外宏观经济利好提振，PTA市场窄幅反弹，但整体的力度有限。原油减产不及预期，以及4月22日，空头涌入6月合约逼仓油价大跌，PTA市场再次跳空跌停，再次迎来3128元的低价。然而PTA自身基本面偏弱，供需矛盾日益突出，海外疫情对终端需求形成利空，PTA市场依旧不佳，不过进入5月份市场窄幅上行，外围经济重启对需求预期改善叠加PTA工厂装置检修频繁，供应量减少带动PTA市场冲高，不过PTA库存依旧高位，同时下游需求表现疲软，市场缺乏实质性利好提振，观望心态浓厚。随着国内服装纺织消费改善以及外贸订单恢复预期下，需求有望回暖对价格形成支撑，但进入6月份原油价格震荡下滑，成本端带动PTA市场走弱。同时PTA工厂检修装置恢复，在传统淡季下市场需求未见明显改善，二季度末，恒力一套250万吨新装置投料，其中125万吨已出合格品，供过于求的格局笼罩市场，心态略显悲观，市场延续区间震荡为主。

　　2020年下半年PTA市场走势展望

　　2020年上半年，PTA市场走势可谓“惊心动魄”，疫情笼罩下的PTA市场创历史新低。但进入下半年后，随着疫情的缓解，PTA市场或将迎来一轮复苏行情，但由于自身供需基本面依旧偏弱，市场价格上行动力不足。

　　从成本方面来看，金联创认为，2020年下半年亚洲PX市场或将表现为底部震荡，国际疫情依然制约终端需求，增加了市场的不确定性，另外下半年国内有两套PX新装置计划投产，合计产能180万吨/年，而国内大型PX装置多为PX-PTA自用，整体供应量维持稳定，不过下半年下游PTA也有诸多新装置投产，PX需求存在提升空间，另外PX长期亏损严重，国外PX开工率有望进一步下调，综合来看，三季度市场或将震荡整理，四季度寻找回暖机会。

　　从供需面看，上半年受疫情影响，需求端出现大幅度减少，国内PTA库存维持偏高水平，尽管二季度出现需求端出现恢复，但整体力度依旧不及往年同期水平。随着下半年新装置投产集中，供应过剩的格局显现，而下游聚酯季节性淡季，终端订单情况不乐观，整体来看，下半年PTA新装置投产及需求疲软或导致供需面失衡，但在原油市场回暖的带动下，金九银十PTA仍存一定的上升空间，四季度或存在偏弱震荡格局。

(本文来源：互联网)

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